Gerçekleşmemiş kâr / zarar

Çizgi NUPL'dir; haftada bir değer çizilir ve bitcoin'in piyasa değerinin bir payı olarak yazılır. %40'ta piyasa değerinin beşte ikisi, sahiplerinin henüz gerçekleştirmediği kârdır; %0'ın altında ise ağ bir bütün olarak coinlerini zararda tutar.

Grafik, metriğin yerleşik okumasına göre beş bölgeyi adlandırır: %0'ın altı “teslimiyet”, %0 ile %25 arası “umut / korku”, %25 ile %50 arası “iyimserlik / kaygı”, %50 ile %75 arası “inanç / inkâr”, %75 ve üstü “coşku / açgözlülük”. Çizgi değerine göre renklenir; kesikli yeşil çizgi %0, kesikli kırmızı çizgi %75'tir ve sağdaki ölçek rengi okur.

Grafik son dört yılla açılır; düğmeler başka aralıkları ya da kaydın tamamını seçer. Üzerine gelindiğinde değer, bölgesi, haftası ve o sıradaki bitcoin fiyatı görünür.

NUPL, piyasa değerinden gerçekleşen değerin çıkarılıp sonucun piyasa değerine bölünmesiyle bulunur. Piyasa değeri her bitcoin'i bugünkü fiyattan değerler; gerçekleşen değer ise her birini en son hareket ettiği fiyattan, yani kabaca sahibinin ödediği fiyattan değerler. Aradaki fark, tüm ağdaki kâğıt üstündeki kâr ya da zarardır; piyasa değerine bölmek onu bir paya dönüştürür. NUPL, MVRV ile aynı bilgiyi başka bir biçimde taşır: NUPL = 1 − 1/MVRV.

Perly, Bitview tarafından tam bir bitcoin düğümünden hesaplanan seriyi haftada bir değere seyreltilmiş olarak çizer.

Metrik ve adlandırılmış bölgeleri, bitcoin döngüleri üzerine çalışmalarıyla onu yaygınlaştıran Tuur Demeester ve Adamant Capital'dan gelir; ikisinin adı da grafiğin altında kaynak olarak belirtilir. Bölge adları bir döngüden söz etmenin bir yoludur, döngünün uyduğu bir takvim değil.

2011'den 2022'ye kadar her döngü dibi NUPL'i sıfırın altına indirdi; her seferinde bir öncekinden daha az derine. 2013 ve 2017 tepeleri %75'in üstüne, “coşku / açgözlülük” bölgesine girdi; 2021'de ise NUPL tepesini Şubat ayında, bu çizginin hemen altında, fiyatın en yüksek kapanışından yaklaşık dokuz ay önce gördü.