Ongerealiseerde winst / verlies

De lijn is NUPL, één waarde per week, uitgedrukt als aandeel van de marktwaarde van bitcoin. Bij 40% is twee vijfde van de waarde van de markt winst die de houders nog niet hebben genomen; onder 0% houdt het netwerk als geheel zijn munten met verlies vast.

De grafiek benoemt vijf zones, de gebruikelijke lezing van deze maatstaf: onder 0% “capitulatie”, 0 tot 25% “hoop / angst”, 25 tot 50% “optimisme / onrust”, 50 tot 75% “overtuiging / ontkenning” en 75% en hoger “euforie / hebzucht”. De lijn is gekleurd naar zijn waarde; de gestreepte groene lijn is 0% en de gestreepte rode 75%, en de schaal rechts geeft de betekenis van de kleur.

De grafiek opent op de laatste vier jaar; met de knoppen kies je andere vensters of de hele historie. Wijs een punt aan en je ziet de waarde, de zone, de week en de bitcoinkoers op dat moment.

NUPL is de marktwaarde min de gerealiseerde waarde, gedeeld door de marktwaarde. De marktwaarde prijst elke bitcoin tegen de koers van vandaag; de gerealiseerde waarde prijst elke munt tegen de koers waarop die voor het laatst bewoog, grofweg wat de houder ervoor betaalde. Het verschil is de papieren winst of het papieren verlies over het hele netwerk, en door te delen door de marktwaarde wordt het een aandeel. NUPL bevat dezelfde informatie als MVRV, in een andere vorm: NUPL is 1 − 1/MVRV.

Perly tekent de reeks die Bitview berekent uit een volledige bitcoinnode, uitgedund tot één waarde per week.

De maatstaf en de benoemde zones komen van Tuur Demeester en Adamant Capital, wier werk over de cycli van bitcoin hem populair maakte, en zij worden onder de grafiek vermeld. De namen van de zones zijn een manier om over een cyclus te praten, geen schema waaraan hij zich houdt.

Elke cyclusbodem van 2011 tot 2022 drukte NUPL onder nul, telkens minder diep dan de vorige. De pieken van 2013 en 2017 gingen tot in “euforie / hebzucht”, boven 75%; in 2021 piekte NUPL in februari, net onder die lijn, zo'n negen maanden voor de hoogste slotkoers.