Niezrealizowany zysk / strata

Linia to NUPL, jeden odczyt na tydzień, zapisany jako udział w wartości rynkowej bitcoina. Przy 40% dwie piąte wartości rynku to zysk, którego posiadacze jeszcze nie zrealizowali; poniżej 0% sieć jako całość trzyma monety ze stratą.

Wykres nazywa pięć stref, zgodnie z przyjętym odczytem tej metryki: poniżej 0% „kapitulacja”, od 0 do 25% „nadzieja / strach”, od 25 do 50% „optymizm / niepokój”, od 50 do 75% „wiara / zaprzeczenie”, a od 75% w górę „euforia / chciwość”. Kolor linii zależy od jej wartości; zielona przerywana linia to 0%, czerwona przerywana — 75%, a skala po prawej odczytuje kolor.

Wykres otwiera się na ostatnich czterech latach; przyciski wybierają inne okna albo całą historię. Po najechaniu kursorem widać odczyt, jego strefę, tydzień i ówczesną cenę bitcoina.

NUPL to różnica między wartością rynkową a zrealizowaną, podzielona przez wartość rynkową. Wartość rynkowa wycenia każdego bitcoina po dzisiejszej cenie; wartość zrealizowana — każdego po cenie z jego ostatniego ruchu, czyli mniej więcej po tym, ile zapłacił posiadacz. Różnica to papierowy zysk lub strata całej sieci, a podzielenie jej przez wartość rynkową zamienia ją w udział. NUPL niesie tę samą informację co MVRV, tylko w innej postaci: NUPL to 1 − 1/MVRV.

Perly rysuje serię liczoną przez Bitview z pełnego węzła bitcoina, przerzedzoną do jednego odczytu na tydzień.

Metryka i nazwy jej stref pochodzą od Tuura Demeestera i Adamant Capital, których prace o cyklach bitcoina ją spopularyzowały; pod wykresem to oni są wskazani jako autorzy. Nazwy stref to sposób mówienia o cyklu, a nie harmonogram, którego cykl się trzyma.

Każdy dołek cyklu w latach 2011–2022 sprowadzał NUPL poniżej zera, za każdym razem płycej niż poprzednio. Maksima z 2013 i 2017 roku weszły w strefę „euforia / chciwość”, powyżej 75%; w 2021 roku NUPL osiągnął maksimum w lutym, tuż pod tą linią, mniej więcej dziewięć miesięcy przed najwyższym zamknięciem ceny.