Stock-to-Flow
Stock-to-Flow
Kıtlık modeline karşı gerçeklik; fiyat, halving'e uzaklığa göre renklendirilmiş.
PlanB'nin kıtlık modeli (0,4 × S2F³, yumuşatılmış): her halving stock-to-flow'u ikiye katlar ve modeli bir basamak yükseltir. Nokta rengi bir sonraki halving'e kalan gündür — sağdaki ölçek. Model 2021'den beri fena halde aştı — onay değil, tarih olarak gösteriliyor.
Bu nasıl kuruluyor
Kıtlık modeline karşı gerçeklik; fiyat, halving'e uzaklığa göre renklendirilmiş.
FormülSF = stock / flow₁ᵧ; P̂ = e^a · SF^b
YazarıPlanB
CoinGeckoFiyat, piyasa değerleri, tüm zamanların zirveleri ve hakimiyet.
Blockchain.comUzun grafikleri geriye doldurmak için kullanılan tam geçmiş piyasa fiyatı.
mempool.spaceBlok yüksekliği, ücretler ve madencilik — ağ rakamlarını besler.
Göstergenin fikir sahibi: PlanB. Perly yöntemin yazarlığını iddia etmez. Perly grafiği yukarıda listelenen sağlayıcıların verilerinden çizer; veriler onlara ait kalır.
Stock-to-Flow grafiği nasıl okunur
Her nokta, logaritmik eksende bitcoin'in bir günkü fiyatıdır. Mercan rengi çizgi stock-to-flow modelidir: modelin o gün bitcoin'in kıtlığına biçtiği fiyat. Noktaların çizginin üstünde kaldığı yerlerde fiyat modelin değerinin üstündeydi, altında kaldığı yerlerde ise altındaydı.
Noktalar bir sonraki halving'e kalan süreye göre renklendirilir; sağdaki ölçek rengi gün olarak okur. Bir halving'in hemen ardından noktalar kırmızıya döner; bir sonraki yaklaştıkça sarı ve yeşilden geçerek maviye ve koyu mora doğru soğur. Kesikli gri dikey çizgiler halving'lerin kendisidir: orada yeni coin akışı yarıya iner, stock-to-flow oranı iki katına çıkar — model çizgisinin her halving'den sonraki yıl dik biçimde tırmanmasının nedeni budur.
Herhangi bir günün üzerine gelindiğinde fiyat, modelin değeri ve bir sonraki halving'e kalan gün sayısı görünür; grafiğin üstündeki değerler de bugünkü fiyatı ve modeli verir. Bu grafikte aralık düğmeleri yoktur; bilgisayarda yakınlaştırmak için grafiğin üzerinde sürükleyin, sıfırlamak için çift tıklayın.
Her döngü zirvesinde ve dibinde modele göre fiyat
| Zaman | BTC fiyatı | S2F modeli | Fiyat ÷ model |
|---|---|---|---|
| Döngü dibi21 Kas 2011 | $2,30 | $5,66 | ×0,41 |
| Döngü zirvesi4 Ara 2013 | $1.137 | $232 | ×4,91 |
| Döngü dibi14 Oca 2015 | $172 | $337 | ×0,51 |
| Döngü zirvesi16 Ara 2017 | $19.280 | $5.384 | ×3,58 |
| Döngü dibi15 Ara 2018 | $3.232 | $6.090 | ×0,53 |
| Döngü zirvesi8 Kas 2021 | $67.562 | $64.284 | ×1,05 |
| Döngü dibi21 Kas 2022 | $15.760 | $68.028 | ×0,23 |
| Şimdiye kadarki zirve6 Eki 2025 | $124.740 | $617.845 | ×0,20 |
| Şimdiye kadarki dip30 Haz 2026 | $58.566 | $629.649 | ×0,09 |
| Son değer20 Eki 2026 | $81.624 | $634.645 | ×0,13 |
Perly modeli nasıl hesaplıyor
Stok, var olan bitcoin sayısıdır. Perly bunu bir veri akışından değil, ihraç takviminden sayar: günde 144 blok ve her halving'de yarıya inen, blok başına 50 bitcoin'lik bir ödül; halving'ler de gerçekte yaşandıkları günlere yerleştirilir. Akış, o günkü ödülle bir yılda çıkan yeni coin miktarıdır: 144 × 365 blokluk üretim. Stokun akışa bölümü, mevcut arzı bugünkü üretimle yeniden kazmanın kaç yıl alacağını gösterir.
Model fiyatı 0,4 × SF³ formülüyle bulunur; bu, modelin sadeleştirilmiş bir fiyat biçimidir. Çizgi ise bu değerin, her güne kadarki 365 günlük ortalamasıdır. Çizginin halving günü sıçramak yerine halving'i izleyen yıl boyunca tırmanmasının nedeni bu ortalamadır: oran iki katına çıktığında ham değer sekiz katına çıkar.
Kökeni
Takma adla yazan analist PlanB, stock-to-flow modelini Mart 2019'da yayımladı; bitcoin'in değerini, altın ve gümüş için kullanılan oranla, yani mevcut stokun yıllık üretime bölümüyle kıtlığına bağladı. Onun uyumu piyasa değeri üzerinden yapılmıştı; burada çizilen fiyat biçimi bunun sadeleştirilmiş hâlidir, bu yüzden bu çizgi diğer her stock-to-flow grafiğiyle dolarına kadar örtüşmez.
Modelin tuttuğu ve tutmadığı
2012'den 2021'e kadar fiyat modelin çevresinde salındı: döngü zirvelerinde üstüne çıktı, diplerde altına indi; modeli ünlü yapan da bu uyumdu. 2022'den itibaren fiyat modelin altında kaldı ve ona yalnızca bir halving'den bir ay önce, Mart 2024'te değdi; o halving'den bu yana çizgi fiyatın çok üstüne tırmandı. Tablo, her dönüm noktasında fiyatın modelin kaç katı olduğunu verir. Grafik modeli bir tahmin olarak değil, tarih olarak gösterir. Yıllar öncesinden bilinen bir arz takviminden kurulan bir model, talep hakkında hiçbir şey söylemez.
Stock-to-flow modeli hakkında sorular
Bitcoin stock-to-flow (S2F) modeli nedir?
Bitcoin'i kıtlığına göre fiyatlayan bir model: var olan coin stokunun, bir yılda çıkan yeni coin akışına bölümü. Halving'ler akışı yaklaşık dört yılda bir yarıya indirdiği için hem oran hem de modelin fiyatı her halving'de bir basamak yükselir.
Stock-to-flow modeli neden fiyatın bu kadar üstünde?
Çünkü model, piyasa ne yaparsa yapsın her halving'de yükselir ve 2022'den bu yana fiyat ona yetişemedi. Tablo, her döngü dönüm noktasında ve en son fiyatta fiyatın modelin kaç katı olduğunu gösterir.
Stock-to-flow modelini kim geliştirdi?
Takma adla yazan analist PlanB, Mart 2019'da yayımlanan bir makalede. Perly, modelin sadeleştirilmiş fiyat biçimini (0,4 × SF³) arzı kendisi sayarak çizer ve fikrin PlanB'ye ait olduğunu grafiğin altında belirtir.
Stock-to-flow modeli hâlâ işe yarıyor mu?
2012'den 2021'e kadar fiyat modelin çevresinde hareket etti: zirvelerde üstünde, diplerde altındaydı. 2022'den bu yana fiyat modelin altında kaldı ve ona yalnızca Mart 2024'te değdi; o yılın Nisan ayındaki halving'den bu yana ise modelin çok altında. Fiyat için bir yol gösterici olarak o zamandan beri tutmadı.
Stock-to-flow grafiğindeki noktalar neden farklı renklerde?
Her nokta, bir sonraki halving'e kalan gün sayısına göre renklendirilir: bir halving'in hemen ardından kırmızı, bir sonrakinden hemen önce mor. Sağdaki ölçek rengi gün olarak okur.
Göstergeler geçmişe ait betimleyici istatistiklerdir, tahmin değildir. Bu sayfadaki hiçbir şey finansal tavsiye değildir.
Fiyat verileri: Powered by CoinGecko · Data provided by CoinMarketCap.com