Prix réalisé

Deux lignes partagent un même axe de prix : la ligne orange est le prix de marché du bitcoin et la ligne blanche son prix réalisé, le prix moyen auquel chaque pièce existante a bougé pour la dernière fois. Les boutons font passer d’un axe logarithmique à un axe linéaire et limitent le graphique à la dernière année ou aux deux, quatre ou huit dernières années.

Tout le graphique porte sur l’écart entre les deux lignes. Quand le prix de marché dépasse le prix réalisé, le réseau dans son ensemble détient ses pièces en profit ; en dessous, à perte. Le survol d’un jour donne le prix, le prix réalisé et le prix exprimé en multiple de celui-ci, libellé « du coût du réseau ». Les verticales en tirets marquent les halvings, et chaque ligne peut être masquée depuis la légende.

Le prix réalisé est la capitalisation réalisée divisée par l’offre. La capitalisation réalisée valorise chaque pièce au prix de son dernier mouvement sur la blockchain plutôt qu’au prix du jour : elle approche donc le total payé par les détenteurs, et les pièces qui ne bougent jamais conservent le prix de leur dernier mouvement. Perly trace la série que Bitview calcule à partir d’un nœud bitcoin complet, à raison d’une valeur par semaine.

Le prix de marché divisé par le prix réalisé donne le MVRV, qui a son propre graphique ; celui-ci trace la même comparaison en dollars, sur l’axe du prix lui-même.

La capitalisation réalisée a été introduite par Coin Metrics pour valoriser le réseau selon ce qu’ont coûté ses pièces plutôt que selon la dernière transaction, et Coin Metrics est crédité sous le graphique.

Le marché n’a clôturé sous son prix réalisé que lors des chutes les plus profondes de l’historique : les marchés baissiers qui ont touché le fond en 2011, 2015, 2018 et 2022, et quelques jours en mars 2020. À ces quatre creux de cycle, la clôture se situait entre la moitié et les quatre cinquièmes environ du prix réalisé. Comme le prix réalisé évolue lentement, le prix ne s’est trouvé en dessous que lors d’une poignée d’épisodes, chacun autour du point bas d’une chute. C’est une régularité de l’historique, pas un plancher que quiconque garantirait.