Multiple de Puell
Multiple de Puell
Ce que les mineurs ont gagné aujourd'hui, face à leur propre moyenne annuelle.
Les mineurs vendent pour payer l'électricité. Quand l'émission ne vaut qu'une fraction de sa moyenne annuelle, ils sont sous pression — ce qui a coïncidé avec les plus bas les plus profonds. Glissez pour zoomer · double-clic pour réinitialiser
Comment c’est construit
Ce que les mineurs ont gagné aujourd'hui, face à leur propre moyenne annuelle.
FormulePuell = issuance$ / SMA₃₆₅(issuance$)
AuteurDavid Puell
BitviewMétriques on-chain calculées depuis un nœud complet — MVRV, SOPR, prix réalisé et le reste.
CoinGeckoPrix, capitalisations, plus hauts historiques et dominance.
Blockchain.comPrix de marché sur tout l'historique, utilisé pour remplir les graphiques longs.
L’indicateur est une idée publiée par David Puell ; Perly n’en revendique pas la paternité. Perly trace le graphique à partir des données des fournisseurs cités ci-dessus, et ces données restent les leurs.
Comment lire le Multiple de Puell
La ligne est le Multiple de Puell, à raison d’une valeur par semaine : la valeur en dollars des bitcoins minés chaque jour, divisée par sa propre moyenne sur les 365 derniers jours. ×1 signifie que les mineurs gagnent ce qu’ils ont gagné en moyenne sur l’année écoulée, ×0,5 la moitié, ×4 le quadruple.
La ligne est colorée selon sa valeur : verte quand la rémunération des mineurs est faible au regard de l’année, rouge quand elle est élevée. La ligne verte en tirets marque ×0,5 et la rouge ×4 ; le graphique qualifie les valeurs sous ×0,5 de « capitulation des mineurs », celles au-dessus de ×4 de « zone de sommets historiques », et tout l’entre-deux de « milieu de fourchette ». L’échelle de droite traduit la couleur, et le survol affiche le multiple, sa zone, la semaine et le cours du bitcoin à ce moment-là.
Le graphique s’ouvre sur les quatre dernières années ; les boutons permettent de choisir d’autres périodes ou tout l’historique. Les verticales en tirets marquent les halvings.
Les pics et les points bas du Multiple de Puell
| Date | Multiple | Prix BTC |
|---|---|---|
| Point bas du cycle21 nov. 2011 | ×0,41 | 2,30 $ |
| Pic du cycle2 déc. 2013 | ×7,98 | 1 044 $ |
| Point bas du cycle19 janv. 2015 | ×0,45 | 216 $ |
| Pic du cycle11 déc. 2017 | ×5,39 | 16 733 $ |
| Point bas du cycle10 déc. 2018 | ×0,41 | 3 473 $ |
| Pic du cycle22 févr. 2021 | ×3,17 | 54 123 $ |
| Point bas du cycle11 juil. 2022 | ×0,47 | 19 946 $ |
| Pic à ce jour11 mars 2024 | ×2,12 | 72 121 $ |
| Point bas à ce jour23 févr. 2026 | ×0,65 | 64 738 $ |
| Dernière valeur20 oct. 2026 | ×1,05 | 81 558 $ |
Comment il est calculé
Chaque bloc rémunère son mineur en bitcoins nouvellement créés, 3,125 depuis le halving d’avril 2024. Les nouvelles pièces du jour, valorisées en dollars, représentent ce que le réseau verse à ses mineurs sous forme d’émission, et le multiple rapporte ce montant à sa propre moyenne sur 365 jours. Perly trace la série que Bitview calcule à partir d’un nœud bitcoin complet, réduite à une valeur par semaine.
Les halvings font bouger le multiple mécaniquement. Le jour d’un halving, l’émission quotidienne est divisée par deux alors que la moyenne sur 365 jours contient encore une année de l’ancienne récompense : le multiple chute donc d’environ moitié et reste bas jusqu’à ce que la moyenne rattrape son retard, un an plus tard.
D’où il vient
David Puell a introduit le multiple. Le raisonnement est le suivant : les mineurs doivent vendre une partie de ce qu’ils minent pour payer l’électricité et les machines, si bien que leur revenu, comparé à son propre passé récent, indique la pression qu’ils subissent et ce qu’ils pourraient devoir vendre.
Ce que montre l’historique
Les points bas du tableau de 2011 à 2022 se sont tous situés autour de 0,4 ou 0,5, et les pics de 2013 et de 2017 ont dépassé 4. Le pic de 2021, en février, est resté sous 4. Le minage a beaucoup changé depuis 2011, des ordinateurs d’amateurs aux fermes industrielles : les niveaux des premiers cycles sont donc des repères plutôt que des règles.
Questions sur le Multiple de Puell
Qu’est-ce que le Multiple de Puell (Puell Multiple) ?
La valeur quotidienne en dollars des bitcoins nouvellement minés, divisée par sa moyenne sur 365 jours. Il montre si les mineurs gagnent plus ou moins que ce qu’ils ont gagné en moyenne sur l’année écoulée.
Quel est le Multiple de Puell aujourd’hui ?
Les chiffres affichés au-dessus du graphique et la dernière ligne du tableau donnent la dernière valeur hebdomadaire, avec le cours du bitcoin cette semaine-là.
Que signifie un Multiple de Puell inférieur à 0,5 ?
Que les mineurs gagnent en nouvelles pièces moins de la moitié de leur moyenne de l’année écoulée. Le graphique parle alors de « capitulation des mineurs », et à chaque creux de cycle de 2011 à 2022, le multiple est descendu à peu près à ce niveau.
Pourquoi le Multiple de Puell chute-t-il après un halving ?
Parce qu’un halving divise par deux, du jour au lendemain, les nouvelles pièces quotidiennes, alors que la moyenne sur 365 jours contient encore une année de l’ancienne récompense. Le multiple chute d’environ moitié et se redresse à mesure que la moyenne rattrape son retard.
Qui a créé le Multiple de Puell ?
David Puell. Perly trace la série calculée par Bitview et lui attribue l’idée sous le graphique.
Les indicateurs sont des statistiques descriptives du passé, pas des prévisions. Rien sur cette page ne constitue un conseil financier.
Données de prix : Powered by CoinGecko · Data provided by CoinMarketCap.com