普埃尔倍数
普埃尔倍数
矿工今日的收入，对照他们自己的年度均值。
矿工卖币是为了付电费。当新增发行只值年度均值的一小部分时他们承压，而这与最深的底部重合过。 拖动缩放 · 双击复位
这张图是怎么做的
矿工今日的收入，对照他们自己的年度均值。
公式Puell = issuance$ / SMA₃₆₅(issuance$)
提出者David Puell
Bitview由全节点计算的链上指标——MVRV、SOPR、已实现价格等。
CoinGecko价格、市值、历史最高与市占率。
Blockchain.com用于补齐长周期图表的全历史市场价格。
该指标是 David Puell 公开发表的构想，Perly 不主张其原创权。Perly 根据上方所列提供方的数据绘制图表，数据仍归提供方所有。
普埃尔倍数怎么看
这条线是普埃尔倍数，每周一个读数：每天挖出的比特币的美元价值，除以它自身过去 365 天的平均值。×1 表示矿工的收入等于他们过去一年的平均水平，×0.5 是一半，×4 是四倍。
线条按数值着色：矿工收入相对全年偏低时为绿色，偏高时为红色。绿色虚线是 ×0.5，红色虚线是 ×4；图表把低于 ×0.5 的读数称为“矿工投降”，高于 ×4 的称为“历史顶部区域”，介于两者之间的称为“中位区间”。右侧的色标标明各颜色对应的数值；把鼠标停在线上，会显示倍数、所在区间、那一周以及当时的比特币价格。
图表默认显示最近四年；按钮可选其他时间窗或全部记录。竖直虚线标出历次减半。
普埃尔倍数的峰值与谷值
| 时间 | 倍数 | BTC 价格 |
|---|---|---|
| 周期谷值2011年11月21日 | ×0.41 | $2.30 |
| 周期峰值2013年12月2日 | ×7.98 | $1,044 |
| 周期谷值2015年1月19日 | ×0.45 | $216 |
| 周期峰值2017年12月11日 | ×5.39 | $16,733 |
| 周期谷值2018年12月10日 | ×0.41 | $3,473 |
| 周期峰值2021年2月22日 | ×3.17 | $54,123 |
| 周期谷值2022年7月11日 | ×0.47 | $19,946 |
| 迄今峰值2024年3月11日 | ×2.12 | $72,121 |
| 迄今谷值2026年2月23日 | ×0.65 | $64,738 |
| 最新2026年10月20日 | ×1.05 | $81,624 |
如何计算
每个区块都会向挖出它的矿工支付新的比特币，自 2024 年 4 月减半以来为 3.125 枚。当天新增的币按美元计价，就是网络以发行形式付给矿工的报酬，倍数把它与自身的 365 日均值相比。Perly 画出 Bitview 用比特币全节点计算的这一序列，精简为每周一个读数。
减半会机械性地影响这个倍数。减半当天，每日发行量减半，而 365 日均值里仍是一整年的旧奖励，所以倍数会下跌大约一半，并一直保持低位，直到一年后均值追上来。
由来
David Puell 提出了这个倍数。其逻辑是：矿工必须卖出一部分挖到的币来支付电费和矿机，所以他们的收入与自身近期水平相比，可以说明他们承受着多大的压力，以及可能不得不卖出多少。
记录显示了什么
表格中 2011 年至 2022 年的谷值都在 0.4 或 0.5 左右，2013 年和 2017 年的峰值超过了 4。2021 年 2 月的峰值则停在 4 之下。自 2011 年以来，挖矿已经发生了巨大变化，从爱好者的电脑变成了工业化矿场，所以早期周期的水平只是参照点，而不是规则。
关于普埃尔倍数的常见问题
什么是普埃尔倍数（Puell Multiple）？
每天新挖出比特币的美元价值，除以其 365 日均值。它显示矿工的收入比他们过去一年的平均水平高还是低。
今天的普埃尔倍数是多少？
图表上方的读数和表格最后一行给出最新的周度读数，以及那一周的比特币价格。
普埃尔倍数低于 0.5 意味着什么？
意味着矿工以新币形式获得的收入，不到他们过去一年平均水平的一半。图表称之为“矿工投降”，而在 2011 年至 2022 年的每一个周期低点，倍数都跌到了大约这个水平。
为什么减半后普埃尔倍数会下跌？
因为减半一夜之间把每天的新币削减一半，而 365 日均值里仍是一整年的旧奖励。倍数下跌大约一半，并随着均值追上来而回升。
普埃尔倍数是谁提出的？
David Puell。Perly 画出由 Bitview 计算的序列，并在图表下方注明这个想法出自他。
指标是对过去的描述性统计，而非预测。本页面的任何内容均不构成财务建议。
价格数据：Powered by CoinGecko · Data provided by CoinMarketCap.com