Grafik pelangi

Garis putih adalah harga penutupan bitcoin sejak 2010. Sumbu tegaknya logaritmik: setiap anak tangga ke atas bernilai sepuluh kali anak tangga di bawahnya, sehingga kenaikan dari $100 ke $1.000 memakan tinggi yang sama dengan kenaikan dari $10.000 ke $100.000. Karena itulah seluruh riwayat muat dalam satu grafik tanpa tahun-tahun awal tergeletak rata di dasar.

Di belakang harga ada sembilan pita berwarna, dari biru di bawah hingga merah tua di atas, dengan nama-nama yang diberikan grafik aslinya: “Obral besar”, “BUY!”, “Akumulasi”, “Masih murah”, “HODL”, “Apakah ini gelembung?”, “FOMO intensifies”, “Jual. Serius.” dan “Gelembung maksimum”. Nama-nama itu adalah tradisi grafik ini dan lelucon tentang suasana hati pasar, bukan perintah. Setiap pita sama tingginya pada sumbu log, dan seluruh pelangi melengkung dan makin landai seiring tahun berlalu, karena ia digantungkan pada kurva yang tumbuh makin lambat.

Skala di kanan adalah penampang melintang pelangi. Saat diam, skala itu menyalakan pita tempat harga hari ini berada dan menandai seberapa tinggi posisinya di dalam pita itu; gerakkan kursor melintasi grafik dan skala itu mengikuti hari di bawah kursor. Garis vertikal putus-putus menandai halving yang sudah terjadi, dan legenda bisa menyembunyikan garis-garis itu maupun pita-pitanya. Tombol rentang di atas memangkas grafik ke satu, dua, empat, atau delapan tahun terakhir, dan di komputer Anda bisa menyeret melintasi plot untuk memperbesar dan klik ganda untuk memperkecil kembali.

Pelangi ini adalah regresi logaritmik. Perly mencocokkan satu kurva ke setiap harga penutupan harian dalam catatannya, dengan bentuk ln(price) = a · ln(b + days) + c, di mana price adalah harga dan days adalah jumlah hari sejak hari pertama yang punya harga. Untuk setiap kandidat b, Perly menghitung a dan c dengan metode kuadrat terkecil, lalu menyimpan b yang menyisakan galat terkecil, mencari secara kasar dulu lalu secara halus di sekitar nilai terbaik. Tidak ada yang disalin dari grafik situs lain: pencocokan dihitung ulang dari catatan setiap kali halaman dibangun ulang, kira-kira setiap enam jam.

Pita-pita digantungkan pada kurva itu dengan jarak tetap. Lebar setiap pita 0,3 dalam logaritma natural, faktor sekitar 1,35 dari lantai ke langit-langitnya, dan kurva hasil pencocokan melewati tengah pita ketiga dari bawah, “Akumulasi”. Jadi seluruh pelangi membentang dari sedikit di bawah separuh nilai hasil pencocokan hingga sekitar tujuh kalinya.

Grafik pelangi yang dikenal kebanyakan orang adalah milik Blockchain Center, yang meletakkan pita-pita berwarna di atas regresi logaritmik harga bitcoin dan menamai setiap pita dengan satu suasana hati pasar. Perly mempertahankan gagasan dan nama-namanya, dan menyebutkan sumbernya di bawah grafik. Pitanya berasal dari pencocokan Perly sendiri atas catatan hariannya sendiri, jadi letaknya tidak akan persis sama dengan pita situs lain, dan pada hari tertentu pita yang disebut di sini bisa berbeda dari yang disebut di tempat lain.

Karena pencocokan memakai seluruh catatan, grafik ini digambar secara retrospektif: pita yang ditampilkan untuk 2013 adalah pita tempat kurva hari ini menaruh 2013, bukan pita yang bisa digambar siapa pun saat itu. Setiap penutupan baru menggeser kurva sedikit, jadi pita sebuah hari di masa lalu bisa berubah seiring catatan bertambah, dan karena alasan yang sama tabelnya dihitung ulang setiap kali halaman dibangun ulang.

Pelangi menggambarkan bagaimana harga bergerak di sekitar satu kurva mulus. Ia bukan model tentang mengapa bitcoin dihargai seperti sekarang, dan tidak ada yang mengharuskan harga tetap berada di dalamnya: kurva itu hanya sebaik asumsi bahwa tahun-tahun mendatang akan menyerupai tahun-tahun sejak 2010. Grafik ini paling baik dibaca di samping grafik yang mengukur hal lain — berapa modal koin bagi pemegangnya, di grafik harga terealisasi dan MVRV Z-Score, atau seberapa teregang harga terhadap rata-ratanya sendiri, di Mayer Multiple dan rata-rata 200 pekan.