Grafico arcobaleno

La linea bianca è il prezzo di chiusura di bitcoin dal 2010. L’asse verticale è logaritmico: ogni gradino verso l’alto vale dieci volte quello sottostante, così un rialzo da 100 a 1.000 dollari occupa la stessa altezza di uno da 10.000 a 100.000 dollari. È questo che permette di far stare l’intera storia in un solo grafico, senza che i primi anni restino schiacciati sul fondo.

Dietro il prezzo scorrono nove bande colorate, dal blu in basso al cremisi in alto, con i nomi che diede loro il grafico originale: «Svendita totale», «BUY!», «Accumulare», «Ancora a buon mercato», «HODL», «È una bolla?», «FOMO intensifies», «Vendere. Sul serio.» e «Bolla massima». I nomi sono una tradizione del grafico e una battuta sugli umori del mercato, non istruzioni. Sull’asse logaritmico tutte le bande hanno la stessa altezza, e l’intero arcobaleno si piega e si appiattisce con il passare degli anni, perché è agganciato a una curva che cresce sempre più lentamente.

La scala a destra è l’arcobaleno visto in sezione. A riposo illumina la banda in cui si trova il prezzo di oggi e segna a che altezza si colloca al suo interno; quando ci si sposta sul grafico, segue il giorno sotto il cursore. Le linee verticali tratteggiate segnano gli halving avvenuti finora, e dalla legenda si possono nascondere, così come le bande. I pulsanti in alto limitano il grafico agli ultimi uno, due, quattro o otto anni, e al computer si può trascinare sull’area del grafico per ingrandire e fare doppio clic per tornare alla vista intera.

L’arcobaleno è una regressione logaritmica. Perly adatta un’unica curva a tutte le chiusure giornaliere del suo storico, nella forma ln(prezzo) = a · ln(b + giorni) + c, dove i giorni si contano dal primo giorno con un prezzo. Per ogni valore candidato di b ricava a e c con il metodo dei minimi quadrati, e tiene il b che lascia l’errore più piccolo, cercando prima a maglie larghe e poi più fitte attorno al valore migliore. Nulla è copiato dal grafico di un altro sito: la stima viene ricalcolata dallo storico ogni volta che la pagina viene ricostruita, all’incirca ogni sei ore.

Le bande sono agganciate a quella curva a intervalli fissi. Ognuna è larga 0,3 in logaritmo naturale, un fattore di circa 1,35 dal suo pavimento al suo soffitto, e la curva stimata passa per il centro della terza banda dal basso, «Accumulare». L’intero arcobaleno va così da poco meno della metà del valore stimato a circa sette volte tanto.

Il grafico arcobaleno che i più conoscono è quello di Blockchain Center, che stese bande colorate su una regressione logaritmica del prezzo di bitcoin e diede a ciascuna il nome di un umore del mercato. Perly ne conserva l’idea e i nomi, e ne indica la paternità sotto il grafico. Le sue bande vengono da una stima propria sul proprio storico giornaliero, quindi non coincidono esattamente con quelle di altri siti, e in un dato giorno la banda indicata qui può essere diversa da quella indicata altrove.

Poiché la stima usa l’intero storico, il grafico è disegnato col senno di poi: la banda mostrata per il 2013 è quella in cui la curva di oggi colloca il 2013, non una che qualcuno avrebbe potuto tracciare all’epoca. Ogni nuova chiusura sposta un poco la curva, per cui la banda di un giorno passato può cambiare man mano che lo storico si allunga, e per lo stesso motivo la tabella viene ricalcolata a ogni ricostruzione della pagina.

L’arcobaleno descrive come il prezzo si è mosso attorno a un’unica curva regolare. Non è un modello del perché bitcoin abbia il prezzo che ha, e nulla obbliga il prezzo a restarci dentro: la curva vale quanto l’ipotesi che gli anni a venire somiglino a quelli trascorsi dal 2010. Si legge meglio accanto a grafici che misurano altro — quanto sono costate le monete a chi le detiene, nei grafici del prezzo realizzato e dell’MVRV Z-Score, o quanto il prezzo è teso rispetto alle proprie medie, nel Mayer Multiple e nella media a 200 settimane.