Rainbow-Chart

Die weiße Linie ist der Schlusskurs von Bitcoin seit 2010. Die senkrechte Achse ist logarithmisch: Jede Stufe nach oben ist das Zehnfache der darunterliegenden, sodass ein Anstieg von 100 auf 1.000 Dollar dieselbe Höhe einnimmt wie einer von 10.000 auf 100.000 Dollar. Nur deshalb passt die gesamte Historie auf einen einzigen Chart, ohne dass die frühen Jahre platt am Boden liegen.

Hinter dem Kurs liegen neun farbige Bänder, von Blau ganz unten bis Karminrot ganz oben, unter den Namen, die ihnen der ursprüngliche Chart gab: „Ausverkauf“, „KAUFEN!“, „Akkumulieren“, „Immer noch günstig“, „HODL“, „Ist das eine Blase?“, „FOMO intensifies“, „Verkaufen. Im Ernst.“ und „Maximale Blase“. Die Namen sind Tradition des Charts und ein Scherz über die Launen des Marktes, keine Handlungsanweisungen. Auf der logarithmischen Achse ist jedes Band gleich hoch, und der ganze Regenbogen krümmt sich und flacht mit den Jahren ab, weil er an einer Kurve hängt, die immer langsamer wächst.

Die Skala rechts zeigt den Regenbogen im Querschnitt. Im Ruhezustand hebt sie das Band hervor, in dem der heutige Kurs liegt, und markiert, wie weit oben er darin steht; fährt man über den Chart, folgt sie dem Tag unter dem Mauszeiger. Gestrichelte Senkrechte markieren die bisherigen Halvings, und über die Legende lassen sie sich ebenso ausblenden wie die Bänder. Mit den Schaltern darüber lässt sich der Chart auf das letzte Jahr oder die letzten zwei, vier oder acht Jahre begrenzen, und am Computer zoomt man durch Ziehen über die Zeichenfläche hinein und per Doppelklick wieder heraus.

Dem Regenbogen liegt eine logarithmische Regression zugrunde. Perly passt eine einzige Kurve an sämtliche Tagesschlusskurse seiner Aufzeichnung an, in der Form ln(Kurs) = a · ln(b + Tage) + c, wobei die Tage ab dem ersten Tag mit einem Kurs gezählt werden. Für jeden Kandidatenwert von b werden a und c nach der Methode der kleinsten Quadrate bestimmt; behalten wird das b mit dem kleinsten Fehler, gesucht wird erst grob, dann fein um den besten Wert herum. Nichts davon ist vom Chart einer anderen Website übernommen: Die Anpassung wird bei jedem Neuaufbau der Seite, etwa alle sechs Stunden, aus der Aufzeichnung neu berechnet.

Die Bänder hängen in festem Abstand an dieser Kurve. Jedes ist im natürlichen Logarithmus 0,3 breit, von seiner Unter- bis zu seiner Obergrenze also etwa ein Faktor 1,35, und die angepasste Kurve verläuft durch die Mitte des dritten Bandes von unten, „Akkumulieren“. Der gesamte Regenbogen reicht damit von knapp der Hälfte des angepassten Werts bis zu etwa dessen Siebenfachem.

Der Rainbow-Chart, wie ihn die meisten kennen, stammt von Blockchain Center: farbige Bänder über einer logarithmischen Regression des Bitcoin-Kurses, jedes nach einer Stimmung des Marktes benannt. Perly übernimmt die Idee und die Namen und nennt die Urheber unter dem Chart. Seine Bänder beruhen auf einer eigenen Anpassung an die eigene Tageshistorie; sie liegen deshalb nicht genau dort, wo die einer anderen Website liegen, und an einem bestimmten Tag kann hier ein anderes Band genannt sein als anderswo.

Da die Anpassung die gesamte Historie nutzt, ist der Chart im Rückblick gezeichnet: Das für 2013 gezeigte Band ist jenes, in das die heutige Kurve das Jahr 2013 legt, nicht eines, das damals jemand hätte zeichnen können. Jeder neue Schlusskurs verschiebt die Kurve ein wenig, sodass sich das Band eines vergangenen Tages mit wachsender Historie ändern kann; aus demselben Grund wird auch die Tabelle bei jedem Neuaufbau neu berechnet.

Der Rainbow-Chart beschreibt, wie sich der Kurs um eine einzige glatte Kurve bewegt hat. Er ist kein Modell dafür, weshalb Bitcoin so bewertet ist, wie er es ist, und nichts zwingt den Kurs, innerhalb des Regenbogens zu bleiben: Die Kurve taugt nur so viel wie die Annahme, dass die kommenden Jahre den Jahren seit 2010 ähneln. Am meisten sagt er neben Charts, die etwas anderes messen — was die Coins ihre Halter gekostet haben, im Chart des realisierten Preises und im MVRV-Z-Score, oder wie weit sich der Kurs von seinen eigenen Durchschnitten entfernt hat, im Mayer Multiple und im 200-Wochen-Durchschnitt.